파마리서치, 레이저만 의료기기가 아니라구! 동남아 성장세 어디까지?

파마리서치,  K-의료기기의 서막, 동남아 성장세 어디까지?

안녕하세요  G입니다.  K-미용이 떠오르면서 파마리서치가 좋은 느낌으로 성장하고 있습니다. 사실 파마리서치는 예전에 콘쥬란이든 리쥬란이든 맞으면 정말 엄청나게 아프다 라는 리뷰를 읽고 바로 포기했는데요. 그 후로 주가는 횡보하다가 최근에 유의미한 변화에 힘입어 성장세를 보이고 있습니다.

파마리서치의 최초 상향의 시작? 씨티씨바이오

상승의 시작은 바로 파마리서치의 씨티씨바이오 지분 인수로부터 시작되었는데요. 파마리서치가 뜬금없이 씨티씨바이오를 인수하고, 경영권 목적의 지분 인수를 선언하며 분쟁이 일었는데요. 개인적으로 판단하기는 국내 리쥬란 생산 라인이 부족하기에, 리쥬란 생산을 위한 공장라인 인수를 위한 지분투자가 아닐까 생각하고 있습니다만, 아무도 알 수 없지요. 정말 씨티씨바이오에 파마리서치의 제2의 리쥬란이 될 상품이 존재하는지는요. 덕분에 주가는 6만원에서 9만원 대로 올라서게 되었습니다. 

씨티씨바이오 지분현황과 경영권 분쟁

 

파마리서치 - 되는 소비재의 그림

일련의 주가 상승 씨티씨 바이오 때문만일까?

사실 파마리서치가 이렇게 주가가 승승장구하는 이유는 바로 다른 곳에 있는데요. 리쥬란이 태국 수출에서 매우 호조를 보이고 1분기 실적 기준으로 봤을 때 100억이상의 수출을 기록했기 때문이라고 볼 수 있습니다. 단순히 수출이 호조였다를 넘어서 시장이 확장되며 Q가 증가하는 모습이 나와주고 있기 때문에, 만약 파마리서치가 동남아를 넘어 중국 쪽 비중을 확보하게 된다면 굉장히 매력적일 수 있는 구간이기에 주가가 망설임이 없는 것 같습니다.

[파마리서치] 23.1Q 실적 리뷰

파마리서치 같은 소비재 기업의 경우는 HS code를 이용해서 부분적으로 방향성 정도는 추적이 가능합니다. 아래 같은 스터디 계신 라이언K 형님이 올려주시는 글을 보면 정말 감탄이 나올 수준으로 예측하여 추적을 하시는데요. 이런 능력을 스스로 갖추면 정말 좋겠지만, 가끔은 이렇게 거인의 어깨에 올라앉는 것도 정말 좋은 방법인거 같습니다. 

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파마리서치 화장품에 대하여

2분기부터는 리쥬란 화장품의 성장이 본격화 될 것 같습니다. 현재의 리쥬란의 동남아 시장에서의 성장 + 리쥬란 화장품의 성장이 나와준다면 정말 F&F 초기의 아시아시장의 폭발적인 성장이 되는 초입일 수 있습니다. 개인적으로는 올해 영업이익은 1,000억 이상이 가능할 것으로 보이고 시장 확장에 의한 멀티플로 PER 15~20 정도가 가능할 것으로 보이는데, 최소 15만원~20만원까지는 가능한 그림이 아닐까 예상은 해보고 있습니다. 

물론 이런 소비재 기업은 꾸준히 추적해야되고 추세가 꺾이면 어렵겠지만, 소비재의 경우는 시클리컬과 달라서 한 순간에 손바닥 뒤집듯 추세나 방향성이 꺾이지는 않을 것으로 보입니다. 화장품 매출이 증가하더라도, 따이공 등이 국내 면세점에서 사가기에 수출로 기록되지는 않겠지만, 갑자기 내수 매출이 증가한다면 시장에 주는 시그널은 확실히 전달될 것으로 보입니다.